沃基第一批面值4美元的债券相同。它们还采用了1.5%的浮动利率（根据收益的情况），这一点和密尔沃基面值4.5美元的A级收入债券相同（至于它们一定运费的留置权，TH的第一批债券领先于TH的收入债券，而作为同一大公司的债券在其他方面情况相同）。可以想像，实质上TH每美元利息收入和具有同样利息支付要求权的密尔沃基一样多。这样，TH的价值等于密尔沃基面值4美元的第一批债券的275/400或11/16，加上A级收入债券面值4.5美元的1/3。

1964年6月，各个价格和相应价值的关系列在表37中。

在这个表中，惊人之处是TH债券实际收益比MIA债券

表37 1964年6月TH债券价格与相应价值的比较

（以美元为单位）

项目 密尔沃基 TH债券

债券价格 相应价值

固定利息组成

芝加哥、密尔沃基、圣保罗和太平洋， 81.6 55.9

4美元首批债券，1994年到期

浮动利息组成；

芝加哥、密尔沃基、圣保罗和太平洋， 83.4 27.8

4.5美元收入债券，A级债券

TH债券等值 83.7

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TH2.75~4.5美元首批债券现价 69.9

TH2.75~4.25美元收入的债券现价 67.5